【解讀】高開(kāi)2%滬紫銅排鍍錫銅排迎來(lái)多頭炒作！個(gè)風(fēng)口來(lái)了么？【解讀】高開(kāi)2%！滬紫銅排鍍錫銅排多頭迎來(lái)市場(chǎng)熱炒，“供需失衡”背景下，新的風(fēng)口來(lái)了么？清明休盤期間，國(guó)際紫銅排鍍錫銅排價(jià)出現(xiàn)了連續(xù)高開(kāi)高走的情形。倫紫銅排鍍錫銅排在亞盤早間漲幅一度擴(kuò)大至3.5%，突破9000美元/噸。受此影響，滬紫銅排鍍錫銅排早盤也出現(xiàn)了較大幅度的跳空高開(kāi)情形，漲幅 一度觸及2.3%。那么問(wèn)題來(lái)了，紫銅排鍍錫銅排價(jià)本輪爆發(fā)的動(dòng)能是什么？后市又該如何應(yīng)對(duì)呢？據(jù) 數(shù)據(jù)顯示，智利新冠肺炎累計(jì)確診病例已超100萬(wàn)例，達(dá)1003476例。由于病例持續(xù)激增，智利衛(wèi)生部宣布，自4月5日起，限制所有智利居民的非必要出境旅行，限令為期30天。
只有緊急情況、人道主義原因、疾病治療等必要情況下，才可向警局申請(qǐng)?zhí)厥饴眯性S可出境。受該國(guó)邊境關(guān)閉的影響，市場(chǎng)發(fā)起了一輪“紫銅排鍍錫銅排供應(yīng)緊張”的情緒炒作。盡管智利礦業(yè)副部長(zhǎng)EdgarBlanco在采訪中強(qiáng)調(diào)稱，礦業(yè)是智利經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎，關(guān)閉邊境不會(huì)影響礦企的正常運(yùn)作。但就盤面的走勢(shì)而言，市場(chǎng)似乎并不買賬。除開(kāi)有爭(zhēng)議的智利封鎖炒作，全球低碳轉(zhuǎn)型帶來(lái)的需求預(yù)期似乎會(huì)更加“看得見(jiàn)、摸得著”一些。近日，全球大宗商品貿(mào)易巨頭托克集團(tuán)(Trafigura)首席執(zhí)行官衛(wèi)杰明(JeremyWeir在接受各大新聞媒體采訪時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)了這一概念：“低碳化、電氣化是當(dāng)前全球能源轉(zhuǎn)型的大勢(shì)，而這一過(guò)程需要建設(shè)大量綠色新型基礎(chǔ)設(shè)施。
這將大幅拉動(dòng)紫銅排鍍錫銅排的消耗量”。細(xì)節(jié)上，衛(wèi)杰明還透露稱，按照有關(guān)市場(chǎng)分析，預(yù)計(jì)未來(lái)十年全球紫銅排鍍錫銅排消耗量將增加1000萬(wàn)噸，在當(dāng)前的市場(chǎng)體量基礎(chǔ)上增長(zhǎng)30%-40%。其中有三分之一的新增需求來(lái)自交通運(yùn)輸行業(yè)，三分之一來(lái)自能源基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。以風(fēng)電為例，海上風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)對(duì)紫銅排鍍錫銅排的使用量比傳統(tǒng)的能源基礎(chǔ)設(shè)施高出五倍。在諸多利多因素環(huán)繞下，各大機(jī)構(gòu)對(duì)紫銅排鍍錫銅排后市的預(yù)判也普遍偏向樂(lè)觀。紫銅排鍍錫銅排價(jià)在3月份有所回落，主要是由于庫(kù)存季節(jié)性升高。預(yù)計(jì)紫銅排鍍錫銅排價(jià)經(jīng)歷短暫下跌后將繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)今年全球紫銅排鍍錫銅排的短缺將達(dá)到39萬(wàn)噸，并堅(jiān)持未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的紫銅排鍍錫銅排價(jià)將達(dá)到9200美元、9800美元、10500美元。
另外，高盛還提到了紫銅排鍍錫銅排礦的脆弱性。該行認(rèn)為，任何一個(gè)大型紫銅排鍍錫銅排礦哪怕只是短暫暫停或者減產(chǎn)，都可能觸發(fā)全球紫銅排鍍錫銅排價(jià)的上漲。宏觀上，美元偏強(qiáng)勢(shì)蓋過(guò)3月制造業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁及拜登基建法案的正面影響。供需面，國(guó)內(nèi)需求緩慢恢復(fù)，上周末前，南美因疫情而引發(fā)的紫銅排鍍錫銅排礦供應(yīng)憂慮提振市場(chǎng)，紫銅排鍍錫銅排價(jià)獲得支撐。總體看，美元偏強(qiáng)勢(shì)疊加消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，紫銅排鍍錫銅排價(jià)一度承壓，但紫銅排鍍錫銅排價(jià)跌至65000附近時(shí)吸引下游逢低買盤，且供應(yīng)端收縮憂慮提振紫銅排鍍錫銅排價(jià)，紫銅排鍍錫銅排價(jià)有望維持偏強(qiáng)勢(shì)，滬紫銅排鍍錫銅排繼續(xù)關(guān)注66000-69000元，倫紫銅排鍍錫銅排關(guān)注8800-9350美元；
操作上建議謹(jǐn)慎偏多。中國(guó)制造業(yè)PMI錄得50.6，低于2月0.3個(gè)百分點(diǎn)，雖然連續(xù)第十一個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，但降至2020年5月以來(lái) 值，顯示新冠疫情后制造業(yè)擴(kuò)張速度進(jìn)一步邊際放緩。市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)內(nèi)去杠桿化與收緊措施，智利紫銅排鍍錫銅排業(yè)巨頭與礦廠工人和解，緩解罷工的擔(dān)憂。加上倫紫銅排鍍錫銅排庫(kù)存在增加，市場(chǎng)需求似乎有所降溫，抑制紫銅排鍍錫銅排價(jià)上漲的情緒。短線預(yù)計(jì)仍是震蕩行情。目前看宏觀面有向基本面慢慢靠攏跡象。操作建議：逢低買入等待時(shí)機(jī)。短期看，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，雖然由于假期臨近致使成交有限，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于2季度國(guó)內(nèi)出現(xiàn)去庫(kù)仍有較強(qiáng)的心，因此在這樣的情況下，當(dāng)下操作上仍然可暫時(shí)以逢低吸入為主。美宏觀數(shù)據(jù)走強(qiáng)。
美債波動(dòng)性加劇，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，短期紫銅排鍍錫銅排價(jià)受到壓制；但美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，基建刺激，中長(zhǎng)期利好紫銅排鍍錫銅排需。現(xiàn)貨方面，貼水顯著收窄，成交活躍度，二季度開(kāi)頭好勢(shì)頭。中長(zhǎng)期需求看，美基建刺激政策持續(xù)，拉動(dòng)紫銅排鍍錫銅排需；中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)激增，利好工業(yè)需要和生產(chǎn)，利好紫銅排鍍錫銅排需。供給方面，上周紫銅排鍍錫銅排礦加工費(fèi)持續(xù)走低，長(zhǎng)期供應(yīng)依然持續(xù)偏緊。由于后市傳統(tǒng)旺季，維持長(zhǎng)期保持上行的判斷，短期宏觀因素壓制。供給方面，國(guó)內(nèi)紫銅排鍍錫銅排礦庫(kù)存持續(xù)下降，且加工費(fèi)TC持續(xù)下調(diào)，導(dǎo)致冶煉廠生產(chǎn)面臨困難；不過(guò)近期智利紫銅排鍍錫銅排礦罷工風(fēng)險(xiǎn)解除，秘魯運(yùn)輸協(xié)會(huì)罷工結(jié)束，紫銅排鍍錫銅排礦供應(yīng)有望逐漸恢復(fù)。

2021年3月山東地區(qū)電解鍍錫銅排銅母線紫銅排產(chǎn)量為8.8萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為66.9%，全國(guó)總計(jì)產(chǎn)量為83.46萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為84.4%；預(yù)計(jì)4月山東地區(qū)電解鍍錫銅排銅母線紫銅排產(chǎn)量為9.2萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為70.3%，山東鍍錫銅排銅母線紫銅排新增產(chǎn)能較少，目前有家冶煉企業(yè)被國(guó)企收購(gòu)，新建了廠房，產(chǎn)能在原有基礎(chǔ)上增加8-10萬(wàn)噸至18-20萬(wàn)噸，新廠計(jì)劃2022年建成，其余冶煉企業(yè)并沒(méi)有新增產(chǎn)能的計(jì)劃。調(diào)研企業(yè)反映，目前山東冶煉企業(yè)采購(gòu)原料主要以進(jìn)口鍍錫銅排銅母線紫銅排精礦為主，再生鍍錫銅排銅母線紫銅排原料較少。整體考察下來(lái)，大部分企業(yè)表示2021年鍍錫銅排銅母線紫銅排精礦貨源依然偏緊。
企業(yè)生產(chǎn)成本偏高，利潤(rùn)被壓縮，部分冶煉企業(yè)表示今年可能降低礦產(chǎn)煉鍍錫銅排銅母線紫銅排產(chǎn)能，增加粗鍍錫銅排銅母線紫銅排用量比例，以此來(lái)應(yīng)對(duì)鍍錫銅排銅母線紫銅排精礦TC不斷走低的現(xiàn)象，原先粗鍍錫銅排銅母線紫銅排用量占比在10%-15%，或今年要至15%-20%。目前鍍錫銅排銅母線紫銅排價(jià)居高不下，終端產(chǎn)品需求或是有力支撐。據(jù)企業(yè)反饋，2021年一季度山東市場(chǎng)家電消費(fèi)表現(xiàn)較好，從而帶動(dòng)紫鍍錫銅排銅母線紫銅排管消費(fèi)，鍍錫銅排銅母線紫銅排管企業(yè)采購(gòu)電解鍍錫銅排銅母線紫銅排較為積極；不過(guò)線纜消費(fèi)較為不足，線纜企業(yè)采購(gòu)電解鍍錫銅排銅母線紫銅排較差。2021年一季度鍍錫銅排銅母線紫銅排價(jià)表現(xiàn)為超預(yù)期飆漲后維持高位震蕩。
二季度鍍錫銅排銅母線紫銅排價(jià)仍面臨金融屬性和商品屬性的雙重壓制，利空風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，若旺季消費(fèi)的預(yù)期在4月始終未能使鍍錫銅排銅母線紫銅排現(xiàn)貨庫(kù)存等數(shù)據(jù)有所改善，鍍錫銅排銅母線紫銅排價(jià)寬幅調(diào)整或是大概率事件，若消費(fèi)旺季在月內(nèi)得到確認(rèn)，鍍錫銅排銅母線紫銅排價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。：Mysteel力求使用的息準(zhǔn)確、息所述內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但并不保證其是否需要進(jìn)行必要變更。Mysteel提供的息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對(duì)客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無(wú)關(guān)。本報(bào)告歸Mysteel所有，為非公開(kāi)資料，僅供Mysteel客戶自身使用；為Mysteel。如需使用，請(qǐng)申請(qǐng)授權(quán)，未經(jīng)Mysteel書(shū)面授權(quán)，任何人不得以任何形式傳播、發(fā)布、復(fù)制本報(bào)告。Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖報(bào)告原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。