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自去年11月份天津友發襯塑管大跌以來,整個鋼材市場基本上處于小幅爬升的態勢。未見大跌,也未見大漲。在剛剛去年的3月份,鋼材市場總體來說也是有驚無險,基本上是一個震蕩的走勢,各品種變化幅度均比較有限。近一波的上漲是從3月后一天開始的,直接的推動因素就是關于央行降準的傳聞及巴西和澳洲礦山減產的消息。
首先,鋼材消費旺季來臨,疊加穩增長政策不斷發力,天津友發襯塑管鋼材下游需求回升勢頭良好。鋼材社會庫存持續數周快速下滑,官方和民間PMI指數創近幾個月以來的新高,大規模降稅正式實施,下游成本下降明顯,利好需求。其次,關于海外礦山減產和發運受影響的新聞直接或間接對鋼材期現貨走勢產生推漲的作用。自從在Vale礦難中停產的Brucutu礦區不能如期復產,Vale發布報告確認2019年鐵礦石產量將大幅削減之后,市場上對鐵礦石的看漲情緒變得甚為濃烈,在往年司空見慣的颶風事件,及至海外供應商的任何風吹草動都會令鐵礦石和鋼材期貨和現貨市場產生共振。
再次,外圍環境出現改善,市場悲觀情緒有所化解。美聯儲在3月下旬的議息會議上表示在年內將停止加息,并暗示有可能降息,世界貨幣政策環境將不再趨緊,有利于緩解經濟下行壓力。同時,中美貿易談判也釋放出較為積極的信號,從目前進展來看雙方有可能會在三季度前達成協議,這為世界經濟保持溫和復蘇帶來支撐,令市場信心進一步提振。我認為二季度天津友發襯塑管鋼材需求將會釋放,供給也會穩步增長,庫存繼續快速消化,短期內鋼材供需矛盾將會有所緩解。
從友發襯塑鋼管市場情緒面來看,期貨完成移倉換月,基差基本得到修復,市場炒作情緒有所降溫,上方空間或將有限。另外,出于對需求預期的看好,市場做多情緒仍然存在,但多頭獲利兌現等風險也相應存在,因此市場大量囤貨的現象不多,風險防范意識正在加強。 不過,此番上漲行情伴隨沖高回落,并未出現單邊的持續性拉漲,因此從節奏來看,友發襯塑鋼管不支撐大幅的調整空間。宏觀消息面,在全球主要經濟放緩的背景下,3月PMI重返景氣區間成為一股清流。
數據顯示,今年3月份,中國制造業PMI指數在連續3個月低于臨界點后重返擴張區間,升至50.5%,比上月上升1.3個百分點。說明宏觀經濟政策的微調,“包括加大信貸資金投放以及基建項目投資等”已經顯現效果。此外,統計局數據顯示,1-2月份基礎設施投資同比增長4.3%,增速比去年全年提高0.5個百分點,其中基礎設施建設不乏亮眼表現,在2018年友發襯塑鋼管投資下降5.1%的鐵路運輸業投資今年季反轉,增長22.5%;隨著穩基建和補短板步伐的加快,今年3月份建筑業PMI達到了近5年來的同期值。
從發布的社融以及貸款數據來看表現不錯。一季度社會融資規模增量達到8.18萬億元,同比多2.34萬億。其中3月份社會融資規模存量208.41萬億元,同比增長10.7%;一季度貸款增加5.81萬億元,同比多增9526億元。來自資金面的大力支撐,市場情緒得到有效提振。
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進入2月天津友發襯塑管鋼產量回升較快,而進入3月份后,再度出現下降趨勢。蘭格鋼鐵網統計1-2月,全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率平均為76.3%,比上年同期的平均高4.3個百分點,2月底達到了77.8%,進入3月逐漸下降,已經達到了72.7%,比高點下降了5.1個百分點,3月的平均水平與去年基本持平。
受河北唐山、邯鄲地區,山西臨汾地區環保限產大幅增加影響,3月高爐開工率下降、天津友發襯塑管鋼產量可能略有下滑;但進入4月份,這些地區限產的企業將陸續恢復生產,產量出現了上升。但值得注意的是,5—7月,有15家鋼廠的高爐、轉爐將進行停產,因此5月份鋼材產量將不是影響鋼價的主要因素了。
入3月鋼材消化較快,因此目前總體庫存壓力不大。從今年庫存開始消化的五周以來,總體鋼材庫存下降量比去年略低13萬噸,但降幅高了1個百分點。建筑鋼材庫存少下降了28萬噸,幅度高了0.5個百分點。板材庫存比去年多下降了30萬噸,幅度快了8個百分點。此外,3月下旬末,鋼協會員企業鋼材庫存量為1163萬噸,比去年同期低175萬噸。
天津友發襯塑管在需求方面,目前投資增速下滑趨勢得到遏制,房屋施工增速加快,基建趨勢較為光明。受項目施工進度加快和土地購置費快速增長的拉動,1-2月份,房地產開發投資同比增長11.6%,增速比去年全年提高2.1個百分點,較去年同期回升1.7個百分點,創2014年12月以來新高。同時,今年1-2月份,基礎設施投資同比增長4.3%,增速比去年全年提高0.5個百分點,延續了自去年四季度以來企穩回升的運行態勢。此外,新增信貸和社會融資創歷史新高,需求看到了光明。
因此,馬力判斷,今年上半年國內鋼材市場環境好于上年同期,天津友發襯塑管總體價格再度暴跌的可能性較小,價格以穩為主,伺機小幅上漲。進入4月需要關注鋼廠尤其是河北山西地區鋼廠復產帶來的供給壓力,4月中下旬開始,需要關注鋼產量增加帶來的負面影響。但由于5月份開始,唐山地區減產預期較強,對市場將形成新的支撐,供給將不是一個致命的影響因素,更多的還要看需求和市場情緒。
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