認為的需求季節性走弱和部分重點行業趨勢性走弱疊加更加確認，在供應端受行政限產不升級的前提下，市場化倒逼鋼廠虧損并減產的路徑也更加清晰。調研顯示，主流鋼坯含稅成本3194元/噸，較上周增加72元/噸，對應長流程螺紋現金成本約3600元。目前螺紋、熱卷現貨在3800左右，鋼坯出廠價3470元/噸(本周末累積下跌70元/噸)，主流資源接近尚未到達現金成本減產線，冷軋、酸洗等部分資源已經跌至虧損，后期來自于基料轉普卷和螺紋的壓力較大。由于本次走弱并非僅僅季節性導致，因此對淡季之后的補庫以及對10月行情的預期也不宜過高，房地產等重點行業下行的影響將更多在未來體現，策略上仍以逢基差收窄拋空為主。鐵礦當前處于從基本面 的格局中轉化的過程，5月以來澳巴合計周發貨量較3—4月份每周增加350—400萬噸，隨著發貨資源的后續到港，預計港口庫存下降快的階段已經過去；目前需求端壓力剛剛開啟，由于鋼廠尚未到達虧損減產線，對鐵礦/原料的傳導尚未集中體現，但鋼廠接單不好的壓力一定會向上游原料采購傳導，從當前利潤空間和傳導過程判斷，現貨銷售壓力大約會在本月底開始出現。“目前62%報價109.4美金，期貨主力合約95美金，由于期貨在上漲過程中大幅拉動了現貨上漲