本周全國石油裂化管市場跌勢為主，幅度在30-400元/噸，目前華東市場跌幅 ，華北東北市場震蕩趨穩，西北市場暫穩運行。下面具體來看：熱卷期貨于本周11日快速反彈突破3300元整數關口，隨后進入反復震蕩行情，部分市場于本周剛復工開始報價，所以熱卷整體市價差異較大，主導市場天津本周跌70元/噸；上海主流本周跌50元/噸；樂從本周跌30元/噸。而新報價的地區中，山東市場降幅 至400元/噸，西南市場跌幅200元/噸，華中市場跌幅180/噸。在當前的管控政策下，返工返崗不容樂觀，物流運輸亦跟不上節奏，終端需求遲緩市場成交暫無太大的變化。數據方面，本周石油裂化管庫存數據為：社會庫存289.13萬噸，較上周增加35.11萬噸；總量較上周增加35.11萬噸。后市來看，目前現貨資源不斷累積，整體市場的資金壓力凸顯，基本面并不支持鋼價大幅反彈；考慮到期貨市場心有所恢復，鋼價或進入震蕩格局，故預計下周全國石油裂化管市場或小幅震蕩。

春節后，受國內疫情影響，鋼鐵企業經營面臨壓力。期貨日報記者了解到，近期工部原材料工業司召開鋼鐵行業運行形勢分析座談會，分析了疫情對鋼鐵行業的影響以及企業復工復產過程中面臨的主要困難和問題，研究了促進行業平穩運行、擴大消費等方面的政策措施建議。分析人士表示，從節后石油裂化管品種期貨市場運行情況看，經過對假期國際和現貨積累風險的釋放后，近期石油裂化管品種運行趨于穩定，為行業穩定運行形成支持，隨下游復工力度加大，石油裂化管上下游供需矛盾格局將趨于緩和。

  據了解，春節以來在運輸管制、下游復工延期等影響下，國內鋼廠面臨著下游訂單少、鋼材庫存積壓以及上游原料短期不足的情況，造成企業經營壓力。為解決用工用料用能用運困難，保障企業復工復產防疫需求，相關 部門、行業協會等近期推動了復工復產的政策和措施。近日工部發布通知，要求相關行業協會商會推動企業分區分類分批復工復產，精準施策全力救助受困企業。對鋼鐵、煤炭、電力等行業，協會商會要倡導會員企業穩定供應和價格，防止集中復工復產帶來的區域性、時段性短缺或價格大幅上漲。

  相關市場人士表示，當前國內疫情逐步得到控制，下游復工生產、公路鐵路運輸逐步恢復等政策和消息頻出，對成材高庫存壓力下的鋼鐵企業帶來利好。但同時要看到，受國外疫情擴散、下游尚未復工等不確定因素存在，鋼鐵企業還需面對疫情影響供需變化以及原料、成材價格波動的考驗，企業要增強相應的風險意識。

  從近期商品價格運行情況看，因春節期間國際和現貨市場價格下跌及疫情影響，國內期市多個商品在節后 交易日開盤后跌停，隨著疫情逐步得到控制，部分期貨品種開始觸底反彈。在行業專家看來，近期鐵礦石等石油裂化管商品價格上漲是對節后 交易日超跌的修復性補漲，目前相關品種基本恢復至春節前水平。

  據悉，3月6日鐵礦石2005合約結算價658元/噸，較1月23日結算價659元/噸基本持平。“受春節期間市場恐懼情緒累積影響，節后 交易日多個商品期貨出現跌停，鐵礦石由節前 一個交易日的 價671元/噸跌至2月4日的 價569.5元/噸，跌101.5元/噸，超跌后鐵礦石期貨價格遠低于現貨價格。”有專家對記者表示，之后鐵礦石期貨上漲部分源自市場情緒穩定后對前期超跌的修正和補漲。

  從當前鐵礦石價格運行情況看，目前期貨貼水現貨的運行態勢仍未改變，一定程度上反映出市場對未來供應寬松的預期。

  國泰君安期貨分析師馬亮也持有類似觀點。“2月澳大利亞西海岸遭遇颶風，導致力拓發運連續兩周大幅下降，相對于周均水平下降約1000萬噸，巴西淡水河谷從去年四季度至今發運一直處于低位，2月發運同比下降超過300萬噸。”他表示，此前市場對于疫情下鐵礦石將累庫的預期并沒有實現。相反，節后供應降幅大于需求降幅，庫存不增反減，因此近期上漲是市場各方對此前行情預測的修復。

  另據記者觀察，近期雖然我國疫情逐步好轉，但市場對海外疫情蔓延的擔憂持續，全球各類風險資產的走勢聯動性明顯增強，也在一定程度上帶動了上周石油裂化管商品期貨價格。

  對于后市情況，國投安期貨分析師張賀佳表示，目前鋼廠下游制造業多數已經復工，基建復工也較為迅速，而地產行業復工仍需一段時間。“雖然國內成材下游需求正在恢復，但愈演愈烈的海外疫情將影響全球鋼鐵市場。”他認為，目前成材供給仍大于需求，鋼材高庫存將影響鐵礦石需求。

  從供給端看，馬亮認為，2月下旬澳洲發運已經從颶風影響中恢復，發運量回升正常水平。后期除非不可抗力因素影響，澳洲發運將維持正常，而鋼廠復產速度相對較慢。也就是說，鐵礦石供需關系將有所緩解。

  未來供需矛盾緩和的判斷在期貨市場也有所體現。上周鐵礦石2009合約上漲3.24%，低于2005合約5.43%的漲幅。遠月漲幅低于近月的價格結構也反映了外礦和疫情等因素主要影響近期供需，及未來供需趨于穩定的預期。

  在此背景下，企業應更多關注期貨和現貨市場變化，充分利用好期貨工具和期貨價格以對沖風險。“鋼廠大量積壓的成品庫存面臨貶值風險，此時對于成品材庫存可以進行適當的賣出套保。若銷售持續不暢，也可通過期貨賣出交割的方式拓展銷售渠道，化解庫存壓力。”馬亮說。

  在原料套保上，張賀佳建議，持有原料庫存的企業，可考慮逢高少量布局空單進行套保，或可以適量賣出看漲期權，進行備兌開倉策略，但需注意倉位控制。

國內石油裂化管市場穩中有升。據云商平臺監測數據顯示，截至7月22日，國內重點城市16-25mm普板主流價格保持在3963元(噸價，下同)，均價較上個交易日上漲11元，較上周同期上漲18元，較上月同期上漲76元。目前國內主導城市：邯鄲武安、天津、江陰、上海、樂從等區域價格分別運行在3880、3870、3830、3930、4050元左右。較上周同期相比，華北市場邯鄲漲20元，天津漲50元；

華東及華南市場江陰、上海、樂從均持穩運行。在限產的影響下，北方市場價格相對南方略為強勢，不過區域價差略有收窄，但從資源流向來看，暫時沒有太大的影響。由于今日市場暫無重大消息影響，期貨市場表現一般，故整體市場交投氛圍亦一般，成交相對仍處低位。

上周初受山東濰坊焦企限產50%，山西“百日清零”活動進行等環保消息頻出影響，使得盤面反應激烈，黑色系整體走勢偏強，焦炭、螺紋領漲尤為明顯，鐵礦次之，市場供應預期略有收縮，與此同時，石油裂化管價格受激上漲，市場情緒高漲。不過畢竟環保限產影響有限，再加上2019上半年，全國鋼鐵產量強勁增長，據了解，6月國內粗鋼，鋼材日產數據均保持上升趨勢，展望下半年全國鋼鐵產量趨勢，甚至有可能突破10億噸關口。

受此緣故，市場對后市預期不甚看好，且上周中后期石油裂化管價格轉為穩中偏弱的態勢運行。而隨著淡季逐漸逝去，整體市場需求或緩慢恢復，市場對10月70年國慶 對鋼鐵的限產預期良好，加上前期礦石強有力的上漲，為管價也起到一些支撐作用。另外，外圍不穩定性因素較多，中美關系撲朔迷離，對整體市場情緒以及心態也有著不一般的影響。

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