在鋼價下跌之后，無縫鋼管利潤進一步下降，目前的無縫鋼管現貨利潤基本上處于盈虧平衡區間，電爐鋼則持續處于虧損狀態。在這么高的庫存之下，要達到供需平衡，在需求增量難以達到之前預期的背景下，只能通過供給的調整來平抑矛盾，這使得無縫鋼管市場進一步交易減產邏輯，導致無縫鋼管原料特別是高估值的鐵礦價格出現大幅下跌。從鐵礦的基本面來看，原先的矛盾在逐步解決，從7月份之后鐵礦的總庫存就持續上升，近四周中品礦庫存在持續上升，我們之前講到，在鐵水產量見頂、而自身庫存在累積的情況下，鐵礦的主要矛盾轉向成材。而在成材面臨減產的背景下，鐵礦的高估值使得其成為下跌彈性 的品種，打破了前期高位震蕩的格局。  影響鐵礦估值的另外一個重要因素是無縫鋼管，前兩個月鐵水價格持續高于無縫鋼管，即使按照收得率和含碳量進行折算，目前鐵水和廢鋼的價差也處在很小的水平，一旦減產，廢鋼對鐵水的保護作用消失，將會導致廢鋼和鐵水需求同時下降。而從廢鋼的供應來看，隨著制造業的好轉以及四季度天氣的好轉，廢鋼供應將進一步邊際改善。所以整體來看，在鐵礦累庫以及廢鋼供應改善的情況下，一旦鋼廠減產，對整個鐵元素的供需都是不利的。