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鋼材低價位與礦價上挺使今年前兩個月鋼廠效益下降了38%,鋼廠的工字鋼銷售利潤率由去年的平均6.9%下降到現在的3.5%,虧損企業增加了10個百分點,前兩個月有近1/4的企業虧損。他認為,行業下行壓力已顯現,不容樂觀。“我們對今年的效益沒有去年那么高的奢望,也不愿意再陷入困境,穩運行已成為重中之重。”他說。上述鋼企人士也告訴記者,在目前行業下行壓力較大的情況下,鐵礦石價格上漲無疑是“雪上加霜”。“企業應該對這一現象足夠警惕,在今年基建投資規模加大的情況下,鐵礦石價格上漲的傳導容易引發價格普漲。”他說。上周,Q345B工字鋼受國際主要礦山遭遇不可抗力事件影響,鐵礦石期貨、現貨價格均突破上行。其中,鐵礦石期貨5月份、9月份合約價格分別向上突破650元/噸、600元/噸重要關口,62%進口鐵礦石價格向上突破90美元/噸。筆者認為,鐵礦石價格目前的走勢符合“買九賣一”正向套利操作邏輯。今年初以來,鐵礦石價格運行邏輯主要在供給端。在預計需求端總量保持平穩的情況下,鐵礦石供給端的收縮將帶動全年鐵礦石價格易漲難跌,宜將鐵礦石作為操作策略中的多頭配置。隨著時間的推移,淡水河谷和其他礦山有可能逐步彌補潰壩事故帶來的鐵礦石供應減量。因此,鐵礦石期貨近月合約相對遠月合約上漲動力更強,有利于投資者開展鐵礦石月間正向套利操作。
2019年,Q235B工字鋼在政策紅利下降的影響下,預計鋼廠生產利潤將比此前大幅收縮。但是,在經濟逆周期調節下,終端需求仍有望促使鋼鐵供需保持弱平衡,鋼廠生產虧損的可能性較小,主動性減產的動力不足。另外,受到去產能、環保限產、高利潤驅動等因素影響,近幾年,鋼廠普遍通過提高廢鋼入爐比來增加產量。Q235B工字鋼用量增加,導致廢鋼價格持續走高,其對生鐵的價格優勢也逐年下降。2018年,兩者不含稅價差比2017年平均水平下降400元/噸,2019年進一步縮小至200元/噸以內,廢鋼的替代優勢幾乎消失。綜合來看,2019年,生鐵產量繼續同比正增長的概率較大,鐵礦石下游需求穩中有增。從技術分析的角度來看,鐵礦石期貨主力連續合約的周線圖顯示,鐵礦石期價在2017年2月份突破741.5元/噸的高點之后,形成回調周期,中期進入上行周期,短期處于震蕩走勢之中。鐵礦石期貨主力合約上行承壓,若不能有效突破,預計會回落至560元/噸附近尋找支撐。這是中期較好的做多建倉機會,有利于鐵礦石1909合約做多操作。
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