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國內不銹鋼板價格走勢背離的原因
鋼價止跌企穩,但震蕩反復。本周Myspic綜合鋼價指數為143.28點,周環比上漲2.31%。本周繼上周鋼價有企穩跡象后,周初在唐山地區環保限產市場傳聞下鋼價出現跳漲,隨后不銹鋼板價格市場情緒逐步恢復理性,鋼價表現有所震蕩。從當前基本面看,悲觀情緒釋放已較為充分,鋼價經前期大幅調整后恐高情緒也有一定緩解。我們在上周提出鋼價加速回調后一般多會緊跟一波小幅回升行情,但在需求邊際轉弱時點上難以長期持續性上漲,后期仍需繼續觀察中間商冬儲積極性的變化和鋼廠庫存變化情況。
社庫繼續下降,板材去庫有加速態勢。社會庫存總量約797.77萬噸,周環比下降3.05%,約25.06萬噸,比上周去庫總量增加5.53萬噸。本周社會庫存繼續下降,在需求逐步轉冷之際,貿易商仍以積極出貨為主,但本周鋼廠庫存開始由增轉降,不排除鋼價經前期調整后已有部分貿易商開始小幅囤貨的熱情,與我們上周的判斷一致。我們認為當前價格仍難以大規模激發貿易商冬儲積極性,中間商心態調整仍需時日。在此之前預計社庫依然會處于下降通道,去庫速度則成為較為重要的判斷需求及囤貨心態的轉折信號。另外,本周鋼廠庫存由增轉降,說明目前需求尚可,并未出現鋼廠庫存持續性積壓情況。國內不銹鋼板價格價格走勢背離。前期因鋼價大幅下調,鋼廠盈利回到盈虧邊緣,多數鋼廠開始注重成本控制,降低高品位進口礦采購,進口礦價格隨鋼價有一定幅度的調整,但國內礦上周表現要強于進口礦。本周鋼價有所企穩,進口礦隨之反彈,但國內礦相反有補跌跡象。本周鋼廠高爐開工率繼續下降,在需求悲觀預期及成本壓力加大的情況下鋼廠原料采購繼續偏謹慎,本周鐵礦石鋼廠庫存再次下降,預計在鋼價未出現明顯好轉信號時鐵礦石尤其是進口礦近期走勢也多會跟隨鋼價進行調整,難以有大規模持續性獨立行情出現。
產品噸鋼毛利變化。依據煉鋼流程我們模擬的利潤模型顯示,本周主要原料價格漲跌互現,但廢鋼及焦炭價格跌幅相對較大,整體鋼坯生產成本周平均值環比下降約60元/噸。毛利方面,本周不同品種的現貨價格表現多為上漲,不同品種的噸鋼毛利值均有不同幅度的上升。具體數據方面,螺紋鋼噸鋼毛利周平均值環比上升159元/噸;熱軋卷板噸鋼毛利周平均值環比上升181元/噸;冷軋卷板噸鋼毛利周平均值環比上升140元/噸;中厚板噸鋼毛利周平均值環比上升139元/噸。
本周觀點:本周鋼價企穩,噸鋼毛利繼續回升,但鋼鐵板塊在需求邊際轉弱預期下整體表現依然欠佳。本周鋼廠與社會庫存出現雙降,說明目前需求雖已有邊際趨弱跡象,但規模依舊尚可,后續仍需繼續觀察取暖季限產是否可以帶來供給端的積極變化。就市場而言,我們繼續強調在鋼價弱勢、補庫行情尚未啟動的周期下,若不銹鋼板價格市場未出現新的政策面刺激,股價難有超預期表現,但隨著行業逐步走出淡季區間,依然存在預期修正的機會,包括基建投資增速向上恢復及房地產需求韌性的超預期修正和供給端好于預期表現等。預期修正行情的反彈標的我們建議關注具備盈利優、分紅高、估值低等特征的公司:方大特鋼、三鋼閩光、華菱鋼鐵、南鋼股份、韶鋼松山、新鋼股份。
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不銹鋼板企業實現轉型三大“策略”
任何一個企業,每五到十年就要經歷一次轉型。因故有經營模式,總是要隨著市場經濟及人文環境的改變而改變。企業經營如逆水行舟,不進則退。轉型,能幫助企業打破傳統禁錮,走出創新發展之路。那么,怎樣才能實現成功轉型?
沒有過硬的產品作為保障和支撐,中小不銹鋼板企業是無法長期生存下去的。對產品品質及工藝的,其根本就是對人才、技術乃及企業管理的革新。中小不銹鋼板企業應重視企業文化建設,將文化融入產品、融入企業管理、融入營銷策略之中,以文化來凝聚人心、吸引人才、形成企業核心經營理念,終在產品品質及工藝上形成企業核心競爭力。
在當今時代,誰能吸引更多消費者的眼球,獲得更多的關注,就已經成功了一半。另外一半則是如何將這種關注轉化為現實的經濟效益。對企業來說,品牌的附加值是吸引消費者眼球的重要賣點。其實,品牌戰略的支撐點就是產品的附加值,即品牌精神。所謂品牌精神,可以理解為每個產品所代表的精神,除去產品本身的實用性以外,它帶給消費者的一種精神體驗或理念。
當今時代,技術制勝已經過去,取而代之的是“與消費者產生情感共鳴”和“制造讓顧客難忘的體驗”。宣傳產品的精神,才能使這種物品及功能滲透到消費者甚至社會生活的各個方面。要想成功樹立品牌,一定要給產品賦予一種獨特的內涵,不銹鋼板產品更是如此。
310s不銹鋼板市場供大于求的情況依然存在
雖然國內外的宏觀經濟面都有向好跡象,但國內310s不銹鋼板行業自身的供需關系還遠沒有完成再平衡的過程。同時,市場進入傳統的需求較低的淡季,價格難有像樣的反彈。目前商家報價多平穩盤整,一方面在鋼廠政策尚未明朗的情況下,市場觀望情緒較濃,價格調整意義不大,另目前市場持續保持定量需求,價格漲跌難對需求產生任何刺激。目前市場正值鋼鐵行業的傳統淡季,價格傾向易跌難漲,因此,鋼廠結算政策未明朗時,低價出貨或將造成資源倒掛,故目前僅能盤整為主,待鋼廠政策正式出臺后再做打算。
此外臨近月末市場資金壓力趨緊,不排除部分商家為了資金回籠而加速銷售。另外,市場傳統淡季導致下游需求不旺,雖然部分緊俏規格資源售價堅挺,但貨源補充一旦增多就會誘發商家價格競爭。綜合來看,短期市場價格將繼續底部震蕩,價格波動幅度有限。
在期盤拉升帶動下,現貨市場成交氛圍轉好,整體走貨出現上量,加之回款壓力也將緩解,310s不銹鋼板市場繼續走低的空間或已有限。與市場的持續低迷相對比,股市的持續長陽拉漲可謂近來少有,今日滬指更是大漲2.4%并創下了年內新高,劍指2200點,“撿錢”行情的重現大大地激發了市場的操作熱情,而藍籌股的爆發也使股市“牛市”效應大大增強,同時,結合國內經濟穩增長微刺激效果顯現,經濟增長緩慢復蘇苗頭有所加速,新一輪資本市場中期的走勢或已啟動,而從經濟的發展周期上來看,我國市場經濟增長也進入中期的恢復性增長階段。由于接近月底的關系,本周貿易商、鋼廠回款壓力較大,在上周后期期貨價格出現大跌后,現貨市場價格積極跟跌。今年以來鐵礦石等原燃料產品價格跌幅明顯大于現貨,雖然現在的價格處于近幾年的點,但鋼廠卻仍然有盈利,國民經濟增速放緩,經濟增長對消費強度逐步下降,而產量仍然增長,310s不銹鋼板市場供大于求的情況依然存在,造成價格持續下滑,全行業主營業務仍然虧損,企業生產經營十分困難。
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